Крупные телекоммуникационные компании Китая превращаются из “разрушителей стоимости” в мировых лидеров, поскольку грандиозный технический план Пекина вызывает переоценку редких акций

China Mobile, China Telecom и China Unicom получают премию по сравнению со средней оценкой benchmark index на фоне стремления Пекина к технологиям
Рост акций в этом году в Шанхае и Гонконге опередил доходность таких компаний, как AT & T и Vodafone в США и Европе

Три китайских оператора связи, многолетние разрушители стоимости на фондовых рынках, больше не отстают от рынка. Попутный ветер от плана цифровизации Пекина и усилий по укреплению глобального лидерства в области технологий дает крупным телекоммуникационным компаниям редкую переоценку.

China Telecom выросла на 52% в этом году на торгах в Шанхае, в то время как China Mobile выросла на 28%, опередив 7,7% прироста индекса Shanghai Composite. В Гонконге акции China Unicom выросли на 35%, в то время как индекс Hang Seng вырос на 2,1%.

Телекоммуникационное трио обошло мировых конкурентов. Акции AT & T, крупнейшего телефонного оператора в США, выросли на 2,2%, в то время как акции европейского гиганта Vodafone в Лондоне выросли на 19%.

Такое превосходство встречается редко. Рынки часто избегают китайских государственных предприятий (госпредприятий) как разрушителей стоимости, с неэффективными операциями и скучными перспективами в придачу. Тем не менее, согласно данным Bloomberg, инвесторы теперь готовы платить как минимум на 34% выше среднего уровня, чтобы владеть акциями.

Государственный совет, кабинет министров Китая, на прошлой неделе обнародовал грандиозный план цифровизации для преобразования экономики, заложив в основу ресурсы данных и пообещав ускорить строительство инфраструктуры мобильной связи пятого поколения (5G) и суперкомпьютеров для поддержки своих амбиций.

“Телекоммуникационные компании будут участвовать во всей отраслевой цепочке цифровой экономики, и это повысит их статус”, – сказал Ли На, аналитик GF Securities в Гуанчжоу. “Акции будут переоценены. Цифровые активы и модель оценки станут катализатором для сектора в этом году ”.

По данным China Merchants Securities и GF Securities, обширные пулы пользовательских данных крупных операторов связи позволят операторам активно участвовать в процессе. Безопасность данных означает, что их базовые активы переоцениваются, чтобы отразить опасения Пекина по поводу утечек и национальной безопасности, добавили они.

По данным China Merchant Securities, в конце 2022 года у China Mobile, China Telecom и China Unicom было 1,68 миллиарда пользователей мобильных телефонов. Их совокупная рыночная стоимость составила 2,6 трлн юаней (376,6 млрд долларов США).

Выручка от сегмента больших данных выросла почти на 59% по сравнению с предыдущим годом за первые 10 месяцев 2022 года, поскольку три компании изучили новые направления бизнеса и укрепили связи с технологическими платформами, включая Tencent Holdings и JD.com , сказали брокеры.

Тем не менее, инвесторы, спешащие в крупные телекоммуникационные компании, могут наступить на потенциальную мину. Государственные предприятия, представленные в индексе Hang Seng Red Chip Index, были “серийными разрушителями стоимости” за последние 12 лет, говорится в отчете BCA Research в прошлом месяце.

“Несмотря на то, что Китай был в авангарде глобальных технологических инноваций в области телекоммуникационного оборудования и технологий, акционеры его операторов связи потеряли много денег”, – говорится в сообщении. “Цены на их акции в абсолютном выражении не изменились, а соотношение цены и прибыли упало до однозначных цифр с 20 в начале 2010-х годов”.

Тем не менее, Китай заложил основы для позиционирования себя как ведущей мировой научно-технической сверхдержавы, установив лидерство в исследованиях с высокой отдачей в большинстве важнейших и новых технологических областей, согласно данным Австралийского института стратегической политики.

Глобальное лидерство Китая распространяется на 37 из 44 технологий, отслеживаемых институтом, охватывающих важнейшие технологические области в области обороны, космоса, робототехники, энергетики, окружающей среды, биотехнологий, искусственного интеллекта, передовых материалов и ключевых областей квантовых технологий, говорится в отчете от 2 марта.

Тем не менее, гонка за выпуском ботов, похожих на ChatGPT, подкрепляет настроения вокруг китайских акций. Согласно Guosheng Securities, огромные объемы обработанных данных, необходимых для контента, созданного искусственным интеллектом, выставляют крупные телекоммуникационные компании в выгодном свете, чтобы помочь оправдать переоценку.

Это своего рода победа для И Хуэймана, председателя Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая. В ноябре регулятор рынка утверждал, что инвесторы должны разработать новую модель ценообразования государственных предприятий, поскольку их оценки занижают их вклад в экономику.

В качестве дополнительного стимула правительство смягчило свою позицию по поводу снижения платы за обслуживание, согласно Great Wall Securities. Власти также снизили “долю рынка” в качестве показателя для госпредприятий в своем обзоре эффективности, добавила фирма.

“Телекоммуникационная отрасль – это цифровая инфраструктура, а также важный игрок в индустрии обработки данных”, – сказал Ма Ченглун, аналитик Guosen Securities, в отчете на прошлой неделе. “Ожидается, что он в полной мере выиграет” от текущего толчка цифровизации, добавил он.